La opción "Guardar" se refiere a guardar un archivo que ya ha sido guardado previamente en su ubicación actual con el mismo nombre y formato. Es decir, cualquier cambio que se haya realizado en el archivo se sobrescribirá en el archivo original.
Por otro lado, "Guardar como" se utiliza para crear una copia del archivo actual en una ubicación nueva o diferente, o para cambiar el nombre del archivo o su formato. De esta forma, se pueden guardar diferentes versiones del mismo archivo con nombres y formatos diferentes en distintas ubicaciones.